盈利能力有待提升，青岛农商行受评级机构关注
《中国科技投资》丁丹
青岛农商行对旗下村镇银行的股权增持事宜日前有所进展。10月13日，江西金融监管局发布两份变更股权的批复，同意青岛农商行受让德兴蓝海村镇银行、弋阳蓝海村镇银行股权，该行对两家村镇银行的持股比例由此均增加至100%。
展开剩余85%截图来源：国家金融监督管理总局官网
作者梳理发现，青岛农商行近年来频频增持旗下村镇银行股权，并对部分村镇银行进行吸收合并。在业内看来，青岛农商行的整合举措亚晶金融，与当前全国性的村镇银行改革趋势相呼应。不过在业绩方面，青岛农商行今年上半年“增利不增收”，截至上半年末，房地产业不良贷款率升至21.32%。8月，该行亦曾因股东提议三季度分红被董事会驳回一事受到关注。
旗下村镇银行上半年过半出现亏损
青岛农商行2025年半年报显示，截至当期期末，该行旗下共有9家村镇银行，分别是日照蓝海村镇银行（以下简称“日照蓝海”）、平阴蓝海村镇银行（以下简称“平阴蓝海”）、济宁蓝海村镇银行（以下简称“济宁蓝海”）、山东金乡蓝海村镇银行（以下简称“金乡蓝海”）、深圳罗湖蓝海村镇银行（以下简称“罗湖蓝海”）、弋阳蓝海村镇银行（以下简称“弋阳蓝海”）、德兴蓝海村镇银行（以下简称“德兴蓝海”）、山东沂南蓝海村镇银行（以下简称“沂南蓝海”）、青岛平度惠民村镇银行（以下简称“平度惠民”）。其中8家村镇银行由青岛农商行于2016年发起设立。
近年来，青岛农商行频频增持上述村镇银行股权，并对部分村镇银行进行吸收合并。今年9月30日，山东金融监管局连发三条公告，同意青岛农商行吸收合并济宁蓝海、日照蓝海、沂南蓝海3家村镇银行。公告同时同意青岛农商行承接3家村镇银行的资产、负债、业务及各项权利义务，并将后者均改建为该行的分支机构。
今年8月18日，山东金融监管局发布关于平阴蓝海变更股权的批复，同意青岛农商行受让济南龙锦置业有限责任公司持有的平阴蓝海股份900万股，股权变更后青岛农商行合计持有平阴蓝海股份1亿股，持股比例为100%。10月10日，山东金融监管局发布关于金乡蓝海变更股权的批复，同意青岛农商行受让7家股东所持金乡蓝海合计6900万股，股权变更后，青岛农商行合计持有金乡蓝海股份1亿股，持股比例为100%。另据青岛农商行8月28日发布的股东大会决议公告，该行股东大会通过了关于吸收合并金乡蓝海、平阴蓝海并改建为分支机构等议案。
2024年12月，深圳金融监管局已同意青岛农商行将罗湖蓝海的持股比例增持至100%。此外，青岛金融监管局今年9月先后同意青岛农商行吸收合并平度惠民，改建为该行的分支机构，以及同意解散平度惠民。
根据青岛农商行半年报显示，9家村镇银行中今年上半年有5家出现亏损，分别为罗湖蓝海净亏损1845.4万元、日照蓝海净亏损959.2万元、平阴蓝海净亏损577.7万元、济宁蓝海净亏损610.7万元、平度惠民净亏损1892.2万元。
在业内看来，青岛农商行的整合举措，与当前全国性的村镇银行改革趋势相呼应，常熟农商行等机构也在积极推进类似的整合举措。公开资料显示，青岛农商行是在青岛市农村信用合作社联合社和青岛市8家区、市的农村合作银行以及信用联社改制重组基础上，于2012年6月以新设合并方式组建而成的农村商业银行。2019年3月26日，青岛农商行登陆A股亚晶金融，截至今年上半年末，该行总资产达5052.46亿元。
投资者质疑现金分红率
推进旗下村镇银行整合的过程中，青岛农商行曾因股东提议三季度分红被董事会驳回一事受到关注。
今年8月19日，青岛农商行发布关于股东临时提案不予提交股东大会审议事项说明的公告，称该行8月18日收到同发裕（深圳）投资有限责任公司提交的《关于连续三年实施三季报现金分红的临时议案》（以下简称“《临时提案》”）及相关附件材料，提请在该行于8月28日召开的临时股东大会中增加审议该《临时提案》。
《临时提案》建议青岛农商行在2025年、2026年、2027年三个会计年度，把各年度三季度报告所载“归属于上市公司股东的净利润”作为分红基数，现金分红比例不低于上述净利润的30%；三季报所分金额可全额抵扣当年或后续年度分红义务。《临时提案》基于的背景包括：近年来青岛农商行业务规模、盈利能力与资本实力持续提升，现金储备充裕；持续、稳定、可预期的分红政策有利于增强投资者信心，提升该行市值管理水平；监管部门持续倡导上市公司加大现金分红力度、提高分红频次，青岛农商行适时推出三季报分红符合政策导向及行业趋势等。
但青岛农商行董事会认为，《临时提案》的议题及内容为中期分红及董事会授权等相关事项，违反了关于下一年度中期分红授权事项由年度股东大会审议的规定。董事会还指出，《临时提案》提出的现金分红比例为不低于各年度三季度报告所载“归属于上市公司股东的净利润”的30%，并在规定了分红比例的下限而非上限标准的基础上授权董事会制定并披露具体分红实施方案。根据相关规定，董事会仅有权在股东大会审议的利润分配比例上限范围内制定方案，而无权在股东大会审议的相关比例下限基础上自行决定具体利润分配分红金额或比例等分红实施方案。
同样关于分红，青岛农商行今年4月29日发布的投资者关系活动记录表显示，有投资者询问该行，“公司上市之初一直现金分红率在30%，近两年走下坡路，请问何时可以恢复到30%？”青岛农商行对此回应称，2024年度，该行拟向收市后登记在册的普通股股东每10股派发现金红利1.20元（含税），高于上年度现金分红金额。未来其将进一步提升经营业绩，积极履行利润分配有关规定，按照相关法律法规和《公司章程》的规定，综合考虑利润分配相关的各种因素，分析企业发展战略、盈利水平、发展所处阶段等情况，平衡股东的短期利益和长期利益，着眼于长远和可持续发展，努力实现对投资者持续、稳定、科学的分红回报。
2025年上半年末房地产业不良贷款率升至21.32%
业绩方面，青岛农商行半年报显示，该行今年上半年“增利不增收”，实现营业收入57.52亿元，同比下滑1.83%；实现归母净利润21.34亿元，同比增长5.22%。
评级机构联合资信今年8月在对该行出具的评级报告中指出，青岛农商行近年来净利差收窄，营业收入和净利润的增长主要依靠非息收入拉动，同时考虑到贷款减值计提规模仍较大，整体盈利水平仍有进一步提升空间。
评级报告还把青岛农商行与江南农商行、天津农商行、顺德农商行进行了同业公司对比，显示青岛农商行虽营业收入位于较高水平，但净利润及相关收益率指标相对偏低，盈利能力有待提升。
截图来源：联合资信评级报告
不良贷款率方面，截至今年半年末，该行不良贷款率为1.75%，较上年末下降0.04个百分点，低于同期国内农商行2.77%的不良贷款率平均水平。但同期该行房地产业不良贷款率攀升至21.32%，相关数值上年末为7.17%。对此青岛农商行在半年报中表示，上半年，该行房地产业不良贷款增加主要因个别贷款风险暴露形成不良正在处置过程中，属于正常波动。
上述评级报告也提到，青岛农商行部分行业贷款质量情况需予以关注，截至2024年末，该行房地产业和建筑业不良贷款率均高于全行整体不良贷款率水平，且建筑业及房地产业不良贷款规模较上年末增长较为明显，不良贷款率分别为4.50%、7.17%，2023年末则分别为0.89%、1.36%。相关行业景气度变化对其贷款质量可能产生的影响需予以关注。
随着对村镇银行的深入整合亚晶金融，青岛农商行未来在业绩表现、贷款质量、分红率等方面会发生哪些变化？作者将持续关注。
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